长江商报消息●长江商报记者徐佳
IPO募投项目刚刚投建完毕，龙图光罩（688721.SH）马不停蹄抛出再融资计划，加码产能扩张。
3月23日晚间，龙图光罩发布定增预案，拟向不超过35名特定对象非公开发行股票，募集资金不超过14.6亿元，扣除发行费用后的募资净额将全部投入到40nm—28nm半导体掩模版生产线建设项目。
长江商报记者注意到，40nm—28nm制程产品的布局是龙图光罩前次募投项目的扩建与延续。通过该项目的实施，布局更高制程的产品，龙图光罩意在新增产线，提升经营规模，并填补国内高端光掩模版市场的空白。
不过，由于新工厂处于产能爬坡关键期，且半导体掩模版行业竞争加剧，公司针对部分客户进行了策略性降价，同时叠加研发投入、销售费用增长，资产减值损失增加等多方面因素影响，龙图光罩在上市次年就陷入业绩增长瓶颈。
业绩快报显示，2025年，龙图光罩实现营业收入2.47亿元，同比增长0.06%；归属于母公司所有者的净利润（以下简称“归母净利润”）5798.51万元，同比下降36.86%；扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）5619.25万元，同比下降37.81%。
其中，2025年第四季度，龙图光罩的归母净利润和扣非净利润分别为619.61万元、574.46万元，同比下降69.42%、70.28%。
将新增15000片半导体掩模版产能
根据发行方案，龙图光罩此次拟向不超过35名特定对象非公开发行股票数量不超过4005万股，募集资金总额不超过14.6亿元，扣除发行费用后的净额全部用于40nm—28nm半导体掩模版生产线建设项目。
按照计划，上述募投项目投资总额为19.54亿元，项目建设周期为36个月，项目拟通过建立高端半导体掩模版生产线，实现40nm—28nm工艺节点半导体掩模版的量产。
该项目建成达产后，龙图光罩将新增每年稳定产出15000片半导体掩模版的产能。在产品结构上，除现有的二元掩模版和相移掩模版外，增加更高制程的KrF-PSM、ArF-PSM以及OMOG掩模版产品，更好地满足客户需求。
长江商报记者注意到，布局40nm—28nm制程产品是龙图光罩既有战略的实施与延续。2024年8月，龙图光罩完成IPO并在科创板上市，首发募集资金净额5.53亿元，分别投入到高端半导体芯片掩模版制造基地项目、高端半导体芯片掩模版研发中心项目。
截至2025年末，龙图光罩IPO募集资金累计已投入5.5亿元，上述两大项目分别投入5.32亿元、1865.26万元，达到预定可使用状态日期均为2025年第四季度。
此前，龙图光罩就曾在招股书中表示，公司在已实现130nm制程节点量产的基础上，开展130nm—65nm工艺节点的产业化建设，并根据首期募投项目的落地及达产情况，后续针对更高制程节点继续加大资本投入与研发投入，以实现制程节点和工艺节点的稳步提升。同时，公司同期建设高端半导体芯片掩模版研发中心项目，开展65nm及以下制程节点的掩模版的产业化研究，为公司未来65nm及以下制程节点的突破开展前沿探索。
而由于前次募投项目仅能实现最高65nm制程能力的覆盖，因此，40nm—28nm制程产品的布局，被龙图光罩视为公司前次募投项目的扩建与延续，同时也是公司保持行业地位、巩固市场竞争力的必经之路。
龙图光罩表示，本次募投项目布局更高制程的产品，不仅新增产线能够提升经营规模，而且能够通过技术能力的溢出效应形成产品迭代与客户需求的共振，进一步巩固市场地位并提升客户黏性，有助于公司扩大经营规模、提升持续经营能力，进一步提高行业地位。
新工厂产能爬坡期毛利率为负
在半导体制造中，掩模版被视为核心关键材料。
作为国内稀缺的独立第三方半导体掩模版厂商，龙图光罩目前已完成90nm制程节点半导体掩模版的量产，65nm制程节点产品也已开始送样验证。
不过，随着半导体掩模版行业竞争加剧，龙图光罩也面临不小的业绩压力。上市首年即2024年，龙图光罩的经营业绩达到最高峰，但增速已明显放缓。
龙图光罩发布的业绩快报显示，2025年公司实现营业收入2.47亿元，同比仅增长0.06%；归母净利润5798.51万元，同比下降36.86%；扣非净利润5619.25万元，同比下降37.81%。这意味着，上市第二个年头，龙图光罩的盈利能力就在走下坡路。
截至2025年末，龙图光罩资产总额15.47亿元，较上年末增长17.83%；归属于母公司的所有者权益12.14亿元，较上年末增长0.83%。
此前的2025年前三季度，龙图光罩实现营业收入1.83亿元，同比下降1.98%；归母净利润和扣非净利润分别为5178.9万元、5044.79万元，同比下降27.64%、28.98%。
以此粗略计算，2025年第四季度，龙图光罩实现营业收入0.64亿元，同比增长7.49%；归母净利润和扣非净利润分别为619.61万元、574.46万元，同比下降69.42%、70.28%。
长江商报记者注意到，在营收同比原地踏步的情况下，成本和费用端的增长成为拖累龙图光罩业绩表现的主要原因。
公告显示，2025年，半导体掩模版行业竞争显现，130nm及以上制程的光罩产品竞争加剧，公司针对部分客户进行了策略性降价，导致深圳工厂相应产品毛利率下降。同时，珠海新工厂处于产能爬坡关键期，固定资产折旧成本较高，规模效应尚未完全释放，产品毛利率为负。
不仅如此，2025年，龙图光罩重点布局高端制程及关键客户开发，研发投入、销售费用等同比增加明显。此外，珠海工厂采购的原材料中，部分存货可变现净值低于成本，公司基于审慎性原则计提了相应的资产减值损失。
龙图光罩亦表示，未来随着公司不断落实降本增效，新工厂产能利用率提升与高端产品占比扩大，预计营业收入将恢复增长，净利润将同步改善。
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