2026年，中国经济开局良好，工业生产加快、消费温和回升、投资增速转正、出口大幅增长、生产价格回暖。
国家统计局周一发布的数据显示，1-2月，固定资产投资同比增长1.8%，增速比去年全年加快5.6个百分点；社会消费品零售总额同比增长2.8%，增速比上年12月加快1.9个百分点；规模以上工业增加值同比增长6.3%，比上年12月份加快1.1个百分点；服务业生产指数同比增长5.2%，比上年12月份加快0.2个百分点。
“整体而言，开年在更加积极有为的宏观政策基调下，经济供求结构有所改善，实现稳健开局。政府工作报告在制定今年发展目标时强调，要为‘十五五’的开局之年留出调结构、防风险、促改革的空间，1-2月的经济表现为全年实现这一目标赢得较好基础。”中国银河证券首席宏观分析师张迪对界面新闻说。
华泰证券首席宏观经济学家易峘也对界面新闻表示，2026年中国经济开局良好，尤其是投资增速转正、地产周期呈现底部修复的早期迹象。
投资增速转正
今年1-2月，三大投资中，基础设施投资同比增长11.4%，增速比去年全年加快5.3个百分点；制造业投资同比增长3.1%，较去年全年加快2.5个百分点；房地产开发投资同比下降11.1%，降幅比去年全年收窄6.1个百分点；
中国民生银行首席经济学家兼研究院院长温彬对界面新闻分析指出，基建投资增速大幅回升，同时受到资金和项目两方面因素的支持。资金方面，1-2月，用于项目投资的新增专项债发行7243亿元，比去年同期增加2081亿元，前置发力特征明显；去年10月5000亿新型政策性金融工具投放完毕，对基建投资的拉动效应在今年初有所体现。项目方面，今年是“十五五”开局之年，规划纲要中的109项重大项目陆续开工，也对基建形成助力。
张迪补充道，2025年基建投资持续偏弱，核心原因在于“十四五”前期集中开工的大项目进入尾声，基建投资出现“阶段性真空”。2026年开年，随着“十五五”布局逐步落地，这一真空正在被中央主导的重大工程、新型基础设施和公用事业投资填补。
张迪还表示，制造业投资已从去年的低位状态中边际修复，但3.1%的增速仍明显低于上年初9%的水平，说明当前制造业投资更多是修复性回升。他进一步指出，从投资构成看，设备更新仍是最主要支撑，1-2月设备工器具购置投资增长11.5%，继续对制造业投资形成较强拉动。
房地产投资虽然仍在下降，但初步显现底部修复的迹象。
广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉在发给界面新闻的评论中指出，1-2月，全国新开工面积下跌23.1%，跌幅比去年同期收窄6.5个百分点，新开工面积在经历连续4年调整后开始触底企稳。全国新房销售虽然同比下降13.5%，降幅比去年同期扩大8.4个百分点，但主要原因在于2024年“9·26”新政后，2025年一季度出现一波楼市小阳春，形成较高的基数。
“1-2月新房市场下滑，与去年高基数、（今年）春节假期较长、外出人群创新高有关。更需要看到的是，供给端经过4年大幅调整，（房企）积极收缩源头上的供应，新房市场供求关系开始趋于平衡，库存停止增长，热点城市去化周期普遍降至18个月以内。”李宇嘉说。
消费温和修复
消费方面，“史上最长春节假期”叠加以旧换新政策延续，1-2月社会消费品零售总额同比增长2.8%，较去年12月加快1.9个百分点。其中，商品零售和餐饮收入同比分别增长2.5%和4.8%，较去年12月加快1.8和2.6个百分点。
张迪指出，开年社零增速2.8%，较2025年12月的0.9%明显回升，也高于去年四季度偏低的运行中枢，说明年初消费较去年年末确有改善。但如果结合季节性和过去几年1-2月的波动幅度来看，本轮修复仍然偏温和，更接近于在政策托底和春节效应作用下的边际修复，内生动能仍有待提振。
“商品零售同比增长2.5%，虽然较去年底明显修复，但绝对水平并不高，说明居民在大额、可选消费上的谨慎态度没有根本扭转，高景气品类更多集中在‘轻升级、悦己型、社交型’消费。”张迪说。
温彬表示，从商品细项来看，以旧换新政策接续发力情况下，通讯器材类、家具类、文化办公用品类、家电类消费增长较快，分别同比增长17.8%、8.8%、5.8%、3.3%，但受车购税免征政策到期影响，汽车类消费有所下滑，增速比去年12月回落2.3个百分点至-7.3%。
“总体来看，1-2月消费呈现温和增长态势，假期因素和补贴因素贡献较大，但内生增长动能尚未完全稳固。”温彬说。
出口强劲增长
海关总署上周发布的数据显示，今年前两个月，以美元计的出口金额同比增长21.8%。
外需改善是出口高增的一大因素。中国物流与采购联合会统计数据显示，2月全球制造业采购经理指数（PMI）为51.2%，环比改善0.2个百分点，显示全球制造业复苏呈持续向好的态势。中国、韩国、越南等主要出口市场均实现了两位数的增长。
其次是“春节错位”因素影响。分析人士指出，春节对出口的影响周期长达1个半月，2025年春节落在1月下旬，停工更多影响去年1-2月的出口读数、形成低基数。今年春节落在2月中旬，停工更多影响2-3月的出口读数。
从出口商品看，在全球AI投资潮背景下，半导体相关产业成为出口增长的重要推手。广开首席产研院资深研究员刘涛指出，由于各国AI算力基础设施需求集中释放，直接带动芯片、服务器、电子元器件等全链条贸易高增。1-2月，我国集成电路出口呈现爆发式增长，出口金额同比大幅增长72.6%，较2025年同期的11.9%显著提速，成为拉动出口的重要增长点。
除集成电路外，塑料制品，纺织纱线、织物及其制品，服装，鞋靴等传统出口商品出口金额也较去年同期显著回升。分析人士指出，这既可能和相关制造业经过一年的调整后，逐步消化了“芬太尼”等部分关税带来的负面影响有关，也可能和2月下旬美国取消“芬太尼”关税有直接关系。
2月20日，美国最高法院裁定，特朗普政府此前依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）实施的大规模关税政策缺乏法律授权、属于违法征收。受此影响，美国海关自2月24日起停止征收依据IEEPA加征的两类对华关税，中国纺织品服装输美关税税率出现约10个百分点的下降。
温彬对界面新闻表示，短期来看，出口形势喜忧参半。一方面，特朗普政府依据IEEPA实施的关税措施被推翻，全球关税水平明显回落，为国际贸易恢复提供了难得的窗口期，有利于外需阶段性改善；另一方面，美伊冲突爆发后，霍尔木兹海峡一度被封锁，全球航运和能源运输受到冲击。
“中东地区近年来已成为我国出口的重要增量市场，海峡封锁将直接削弱相关地区订单需求；与此同时，部分欧洲航线被迫绕行好望角，运输周期延长、运价上升，不仅压缩出口商利润空间，也可能抑制欧洲进口需求。”温彬说。
不过，他表示，从持续性看，美伊冲突对全球贸易的冲击大概率是阶段性的，特朗普已多次表示将尽快推动冲突结束，随着航运秩序逐步恢复，相关扰动有望逐步缓解。“总体来看，在全球制造业景气回升、关税环境阶段性改善的背景下，我国外贸长期向好的基本趋势并未改变。”温彬说。
生产价格回暖
1-2月份，工业生产者价格（PPI）同比下降1.2%。其中，2月份，PPI同比下降0.9%，降幅较上月收窄0.5个百分点，连续3个月降幅收窄；环比上涨0.4%，涨幅和1月持平，实现连续5个月环比上涨。
“工业生产者价格逐步走出低位运行区间，反映出工业生产需求持续改善、市场信心逐步回升，宏观政策稳增长、调结构效果持续显现。”广开首席产业研究院首席金融研究员王运金对界面新闻说。
他进一步指出，PPI环比保持上涨得益于两个因素，一是国际大宗商品价格上行与国内产业需求升温共同推动，二是算力需求爆发、现代化产业体系建设提速带动计算机通信电子设备、电子半导体材料、集成电路封装测试等高端制造相关品类价格稳步上行。
东方金诚研究发展部执行总监冯琳对界面新闻表示，往后看，2月底美伊冲突显著升级，正在大幅推高国际油价，3月全国“两会”政府工作报告部署继续深入整治“内卷式”竞争，加之节后开工会推高上游原材料市场需求，以及上年同期PPI基数显著下沉，预计3月PPI环比将延续较快上涨，这将带动PPI同比实现回正。
不过，她指出，总体上看，PPI环比延续较快上涨，主要受国际输入性因素带动成本抬升推动，国内宏观经济供强需弱格局并未发生根本性逆转。
“从原材料工业和生活资料价格走势可以看出，当前国内投资和消费表现依然偏弱，需求端对工业品价格的拉动作用不足，需警惕成本上涨但终端涨价动力不足对中下游企业利润的侵蚀。”冯琳说。
明鼎配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
